Šta je volatilnost i kako zbog toga ne izgubiti novac

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 03:49

Ako investitor to uzme u obzir, onda zarađuje više i manje rizikuje.

Šta je volatilnost

Volatilnost je odstupanje cijene neke imovine (akcije, obveznice, opcije, plemenitog metala, kriptovaluta ili obične valute) od prosječne vrijednosti u određenom vremenskom periodu.

Nestalnost je i istorijska i očekivana. Prvi se kaže kada se opisuje promjena cijene imovine u prošlosti. O drugom - kada se prave prognoze za budućnost.

Takođe, volatilnost je niska (kada se cena menja za manje od 1–3% po danu trgovanja) i visoka (fluktuacije dostižu 10–15% dnevno). Na primjer, dionice naftne kompanije Lukoil za 6. i 10. mart 2020. pale su za 20%:

Tokom sljedećeg mjeseca, kompanija je pala za još 17%. Za to su postojali razlozi: prvo je pao sporazum OPEC+ o ograničenju proizvodnje nafte, a Svjetska zdravstvena organizacija najavila pandemiju zbog koje su pale cijene goriva. Kao rezultat toga, do posla je ipak došlo, nafta je malo poskupjela, a nakon toga su dionice kompanije porasle za 38% u odnosu na minimum.

Nema ništa loše u visokoj ili niskoj volatilnosti – to je samo pokazatelj.

Zamislite more kojim plovi drakkar sa teškim investitorima na brodu. U mirnoj vodi ima samo malih talasa - sigurno je, ali brod stoji. Uz nisku volatilnost, isto vrijedi: cijene imovine su prilično stabilne, nećete moći mnogo zaraditi, ali nećete morati ni izgubiti.

Ako počne oluja, more će se pomjeriti. Zbog toga drakkar može brže juriti, ili može ići na dno. Sve zavisi od sposobnosti kapetana i od sreće. Tako je i sa velikom volatilnošću: cijene imovine se naglo mijenjaju, postoji šansa za zaradu, ali se povećava i rizik od gubitaka.

Zašto morate uzeti u obzir volatilnost

Jer zahvaljujući tome nećete izgubiti novac, već ostvariti profit.

Da, volatilnost se ne može promijeniti, ali možete zaraditi na tome. I za trgovce i za obične investitore.

Prva korist od visoke volatilnosti. Igraju na bilo koje kretanje cijena. Glavna stvar je imati priliku kupiti po nižoj cijeni i prodati po višoj cijeni. Za ovu šansu, trgovci plaćaju rizikom da pogreše u pravcu tržišta.

Na primjer, dionice naftne kompanije Lukoil pale su početkom marta 2020. Trgovci bi mogli uzeti u obzir već širi koronavirus i neugodne odnose u kartelu OPEC+. Da su pogodili trenutak pada, mogli su zaraditi 35% za dvije sedmice, odnosno 2.130 rubalja od svake dionice:

U naredne dvije sedmice, trgovci bi također mogli zaraditi 37%, odnosno 1.430 rubalja po dionici. Ali ovo je idealan scenario: promjene cijena su nepredvidive, a tačke najniže i najviše cijene teško je pogoditi. Zbog toga trgovac može kupiti imovinu po nepovoljnijoj cijeni, paničariti i prodati po još neprikladnijoj cijeni.

Za prosječnog investitora koji štedi za penziju ili stan za djecu, volatilnost nije bitna: to je samo buka na duge staze. Važno je zapamtiti ovo. Ako osoba iz straha požuri da proda dionice ili počne nepromišljeno da igra na berzi, najvjerovatnije će izgubiti novac.. Koliko samo pojedini investitori gube trgovanjem? …

Od čega zavisi volatilnost?

Prvenstveno iz klase imovine koja stoji iza toga. Zadržimo se na najpopularnijim - vrijednosnim papirima i valutama: faktori koji utječu na njihovu volatilnost se razlikuju.

Kada je reč o hartijama od vrednosti

Takvi faktori utiču na volatilnost akcija i obveznica.

1. Veličina kompanije

Što je starija i veća, to je predvidljivija: zaradit će toliko novca, isplatiti takve i takve dividende i narasti za toliko posto. Investitori razumiju kako će se kompanija ponašati, pa ne žure s masovnom kupovinom ili prodajom dionica, a volatilnost je niska. I obrnuto: mala kompanija može brzo rasti i naglo povećati profit, ili može bankrotirati.

Na primjer, dionice u lancu brze hrane McDonald's smatraju se slabom volatilnošću: riječ je o velikoj kompaniji u konzervativnom sektoru za koju se očekuje da će se stalno razvijati. U periodu januar-maj 2021. njihova volatilnost nije porasla iznad 3% dnevno, već je u prosjeku iznosila 1,5-2%:

2. Sektor privrede

FMCG kompanije, nekretnine i komunalna preduzeća rijetko su nestabilni: slabo rastu, ali također ne padaju naglo. Energija, zdravstvo, finansije ili tehnologija, s druge strane, brzo napreduju, ali pate od nestabilnih cijena.

3. Državne karakteristike

Poreska politika, dužnički teret vlada, reforme i trenutna dinamika ekonomskog razvoja utiču na sposobnost kompanije da raste i zarađuje, a samim tim i na prihod investitora. Na primjer, niži porezi će povećati profit kompanije, njene dionice će početi da se kupuju - a volatilnost će se povećati.

4. Vrsta imovine

Karakteristike različitih sredstava utiču na njihovu volatilnost. Na dionice, kriptovalute ili robe utječu mnogi faktori, tako da njihova cijena može značajno varirati. Obveznice ili nekretnine su, s druge strane, mirnija i predvidljivija imovina.

Dakle, dok je tržište jurilo oko 10% dnevno u proljeće 2020., volatilnost ruskih državnih obveznica nije prelazila 1,5-2%:

Čak i veliki pad cijena u ljeto 2018. zapravo ne prelazi 4%. Poenta je da obveznice, za razliku od akcija, imaju jasne uslove. Investitori razumiju šta mogu očekivati od imovine. Na primjer, naša obveznica ima datum dospijeća, mjeseci u kojima će investitor dobiti isplatu po fiksnoj stopi unaprijed su poznati. U najboljem slučaju, za akcije je poznat datum isplate dividende, ali niko ne zna šta će biti sa njihovom cijenom dalje.

5. Tržišna očekivanja i emocije

Investitori očekuju rezultate od kompanija i država: finansijske izvještaje, ekonomske statistike i odluke o kamatnim stopama. Kada se stvarnost razlikuje od prognoza, tržišta se brinu, volatilnost raste.

Twitter dionice su vrlo nestabilne: to je relativno mala tehnološka kompanija koja ponekad ne ispunjava očekivanja. Na primjer, 30. aprila i 1. maja 2021. volatilnost njenih dionica premašila je 12% dnevno. Kompanija je objavila svoj kvartalni izvještaj, zarada razočarala investitore:

6. Vanjske okolnosti

To su neočekivani i nepredvidivi događaji koji mijenjaju tržišno okruženje: najave sankcija, teroristički napadi, pandemije, izjave političara i ekonomske krize. Zbog njih neke kompanije gube šanse da zarade novac, druge ih stiču, a volatilnost raste.

Kada je u pitanju valuta

Volatilnost valute - fluktuacije njenog kursa. Na to utiču takvi faktori.

1. Struktura privrede zemlje

Neke zemlje zarađuju novac na različitim mjestima na planeti iu različitim industrijama. Na primjer, kineska preduzeća prodaju svoje proizvode širom svijeta i nisu grupirana ni u jednom ekonomskom sektoru. Lokalne krize ne utiču mnogo na državu u cjelini. Ali one zemlje koje zavise od jedne industrije ili trgovinskog partnera su u većem riziku.

Na primjer, za rusku privredu je važan poseban sektor - nafta i plin. Iz njega dolazi gotovo polovina osnovnih pravaca budžetske, poreske i carinsko-tarifne politike za 2021. godinu i za planski period 2022. i 2023. godine novca u budžetu. Ali ako cijena nafte raste, onda je slijedi rublja, daje primjer Šta kažu trendovi. Makroekonomija i tržišta. Centralna banka april 2021.

2. Likvidnost

Ovo je omjer ponude i potražnje, odnosno mogućnost brzog pronalaženja kupca ili prodavca za određenu imovinu. Što je više likvidnosti, manja je volatilnost. Razvijene tržišne valute poput dolara, eura ili jena su likvidne: koriste se za međunarodnu trgovinu i u njima se pohranjuju štednje. Rupija, juan i rublja se smatraju valutama tržišta u razvoju, sa nižom ponudom i potražnjom.

3. Monetarna regulatorna rješenja

Odluka centralne banke zemlje da podigne ili snizi ključnu stopu odmah utiče na volatilnost valute: njena vrijednost raste ili pada.

4. Vanjske okolnosti

One utiču ne samo na hartije od vrednosti već i na valute.

Na primjer, rublja može pojeftiniti zbog političkih problema. Od 2014. godine rublja je izgubila 100% u odnosu na dolar u nekoliko pristupa. Za to vrijeme Rusiji je uvedeno nekoliko paketa sankcija, optužena je za miješanje u američke izbore, a nafta je nekoliko puta pojeftinila:

Poređenja radi, norveška kruna je u isto vrijeme poskupjela za 33% u odnosu na dolar. Norveška ekonomija takođe zavisi od nafte, ali su istovremeno i ona i politički režim stabilniji:

Kako saznati volatilnost po kvotama i indeksima

Možete izračunati volatilnost posmatranjem tržišta. Ali investitori su pojednostavili svoj zadatak i smislili kako brzo procijeniti volatilnost u prošlosti i predvidjeti je u budućnosti.

Ako govorimo o prošlosti

Ekonomisti su stvorili mnoge pokazatelje istorijske volatilnosti, tri su se ukorijenila među investitorima:

• ATR, Average True Range, prosječni pravi raspon;
• Bollingerove linije;
• beta koeficijenti (β).

Prva dva su profesionalni indikatori koje koriste trgovci. Oni prilagođavaju formule indikatora za sebe u posebnim programima, terminalima za trgovanje.

ATR indikator pokazuje stepen volatilnosti cijena. Matematička formula izračunava pokretni prosek sredstva tokom vremena, a to odražava njegovu volatilnost. Indikator - na dnu slike:

Bolingerovi pojasevi su donekle sličan indikator, samo dva. Oni pomažu trgovcima da razumiju smjer i raspon fluktuacija cijena:

Prosječni investitori koji ne moraju stalno pratiti volatilnost koriste beta koeficijent. Beta se objavljuje u analitičkim pregledima koje prave finansijske institucije. Može se naći i na stranicama screener-a - web servisima koji sortiraju promocije prema raznim filterima. Najpopularniji besplatni screener za strane dionice je Marketchameleon, podaci o ruskim kompanijama dostupni su na Investingu.

Na primjer, proizvođač električnih vozila Tesla ima beta od 2:

Kada je beta veća od 1, tada je dionica nestabilnija od indeksa berze: cijena će se kretati snažnije. Ako sutra tržište poraste za 10%, onda Tesla - duplo više, za 20%. Sa padom će ispasti isto.

Suprotan primjer je kompanija za iskopavanje zlata Polyus, čija je beta -0,03:

Ako je omjer ispod nule, onda se tržište i dionice kompanije kreću u različitim smjerovima, a dionice se ponašaju mirnije. Ako tržište padne za 10%, dionice će ili ostati na mjestu ili će čak blago porasti. Takva sredstva se nazivaju odbrambena sredstva.

Važno je zapamtiti da beta pokazuje istorijsku nestabilnost: ono što se dogodilo u prošlosti. Ovim se može voditi, ali nema garancije da će tako biti i u budućnosti.

Kada je u pitanju budućnost

Možete procijeniti buduću volatilnost koristeći posebne berzanske indekse. To su indikatori koji prate cijenu određene grupe vrijednosnih papira, koja se može sastojati od stotina pozicija. Na primjer, berzanski indeks S&P 500 pokazuje zdravlje 500 najvećih američkih kompanija.

Indeks volatilnosti odražava ono što investitori očekuju u narednom mjesecu. Najpoznatiji na svijetu je VIX, koji izračunava Chicago Board Options Exchange. Analitičari uzimaju cijene mjesečnih i sedmičnih opcija, a zatim formiraju indeks koristeći složenu matematičku formulu.

Rezultat je prognoza desetina hiljada trgovaca. Ako je vrijednost indeksa niska, onda trgovci ne očekuju oštre oscilacije cijena. Ali ako je visoka, onda će cijene vjerovatno pasti. Šta su uradili u proleće 2020:

Rusija ima svoj indeks volatilnosti, RVI, koji izračunava Moskovska berza. Prikazuje očekivanja od ruskog tržišta, koja se često poklapaju sa globalnim.

Kako sami izračunati volatilnost

Nema smisla da neprofesionalni investitor sam izračunava očekivanu volatilnost: potrebno mu je iskustvo i razumijevanje tržišta derivata. Lakše je to ispitati u indeksu.

Ali istorijska volatilnost se može izračunati nezavisno, ako to zaista želite. Svaki program za tabelarne proračune ima funkciju standardne devijacije. Recimo da smo preuzeli rezultate dnevnog trgovanja Teslinim dionicama za mart 2021. godine, prebacili fajl u Google Sheets i malo ga očistili: rasporedili smo datum i cijenu dionice po kojoj je burza završila rad u različitim kolonama. Sada možemo izračunati istorijsku volatilnost kompanije.

Prvo izračunavamo dnevnu profitabilnost koristeći jednostavnu formulu: B2 / B1-1. Razvlačimo ga do kraja i pretvaramo vrijednost u procentualni format:

Poznavajući Teslinu profitabilnost, možemo izračunati dnevnu volatilnost. Matematičari bi rekli da treba izračunati standardnu devijaciju. Jednostavno ćemo koristiti STDEV formulu, ili STDEV - uzet ćemo prinos za interval i ponovo ga pretvoriti u postotke:

Ispostavilo se da proizvođač automobila ima visoku volatilnost. Podsjetimo da se odstupanje od 1–3% smatra malim.

Ako želite, možemo izračunati mjesečnu volatilnost, za to množimo dnevnu volatilnost korijenom broja trgovačkih dana:

Postoji treći, precizniji način mjerenja historijske volatilnosti. Pogodnije je za matematičke manijake, formula je sljedeća:

Kako upravljati volatilnošću u svom portfelju

Investitori upravljaju rizikom, koji pokazuje volatilnost, kroz diversifikaciju i hedžing.

Diversifikacija

Radi po principu „mnogo jaja, mnogo korpi“: investitor raspoređuje novac na različita sredstva koja međusobno ne zavise mnogo. Osnovni set - obveznice i dionice, od čije raspodjele udjela zavisi prihod.

Kupovina 75% obveznica i 25% dionica sigurnija je i isplativija od prikupljanja samo "sigurnih" obveznica. Ako investitor želi zaraditi još više, mora povećati udio dionica ili druge imovine prema principima Vanguarda za uspjeh ulaganja: neki dodaju zlato u portfelj, drugi biraju ETF-ove, a treći ulažu u nekretnine ili rijetke patike.

Sve je to pitanje lične tolerancije rizika, a oni to rješavaju na različite načine.

Na primjer, Univerzitet Yale ima fondaciju koja se smatra primjerom podjele rizika. Privatnom investitoru nije lako to ponoviti: rizična ulaganja ili finansiranje kompanije zahtijevaju desetine i stotine hiljada dolara. Ali moguće je stvoriti nešto slično. Godine 2020, Yaleov portfolio je izgledao ovako:

Klasa imovine	Udio u portfelju
Sredstva apsolutnog povrata (uključujući ETF-ove)	23, 5%
Venture ulaganja	23, 5%
Finansiranje kupovine drugih kompanija	17, 5%
Strane dionice	11, 75%
Nekretnina	9, 5%
Obveznice i valute	7, 5%
Prirodni resursi: plemeniti metali, zemlja, drvo itd.	4, 5%
Američke dionice	2, 25%

Problem je što diverzifikacija funkcionira sve dok je sve u redu. Na tržištima u padu, gotovo sva imovina odlazi u: u proljeće 2020. godine, dionice, zlato i cijene nekretnina su se srušile. Pobijedili su oni koji su se zaštitili.

Hedging

Hedž je način zaštite od finansijskih rizika. Ovo je vrsta ulaganja koja se ponaša suprotno od tržišnog: ako dionice određene kompanije rastu, tada pozicija zaštite gubi na vrijednosti, i obrnuto.

Profesionalni investitori se osiguravaju korištenjem fjučers ili opcijskih ugovora. To je kao na čekanju kupoprodajnih ugovora. Na primjer, jedan investitor pristaje da proda dionice za mjesec dana po cijeni koja je sada dogovorena. A drugi se obavezuje da će ga kupiti. Izgleda jednostavno, ali u stvarnosti su to vrlo složeni i skupi alati.

Privatni investitor se može osigurati ako otvori kratku poziciju, kratku: pozajmljuje imovinu, prodaje, a zatim otkupljuje jeftinije. Opasno je kratiti bez posebnog znanja, jer se radi o opkladi protiv cijelog tržišta, koje možda neće pasti.

Inverzni ETF-ovi su mnogo sigurniji za investitora. To su isti fondovi kojima se trguje na berzi, samo što se kreću u suprotnom smjeru i rastu na tržištu koje pada. Teško ih je kupiti u Rusiji, ali uskoro Informativno pismo o prijemu stranih vrijednosnih papira u javni promet u Ruskoj Federaciji, možda će se to promijeniti. Centralna banka predlaže da se stranim sredstvima pojednostavi ulazak na rusko tržište. Ako zakon bude odobren, globalne kompanije za upravljanje imovinom mogle bi postati pristupačnije investitorima.

Stvari koje treba zapamtiti

1. Volatilnost je volatilnost cijena imovine. Uz veliku volatilnost, cijena se mijenja za desetine posto dnevno. Na niskom nivou fluktuira unutar nekoliko procenata. Što je veća volatilnost, veći je rizik.
2. Vremena visoke volatilnosti opasna su za laičkog investitora. Niste sigurni u snagu i znanje - sačekajte da se tržišta smire.
3. Promjenjivost određene imovine ovisi o zemlji, industriji, finansijskim izvještajima, politici i stotinama drugih faktora.
4. Investitori mogu sami izračunati volatilnost, ali je lakše proučavati stranice za pregled dionica koje objavljuju beta omjere i indekse volatilnosti VIX i RVI.
5. Najlakši način da se suzbije volatilnost je investiranje po principu „mnogo jaja, mnogo korpi“: investirajte u sredstva koja međusobno ne zavise mnogo.