Šta su ESG investicije i zašto su važne

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Zadnja izmjena: 2023-12-17 03:49

Čini se da svi razmišljaju o ekologiji i društvenoj jednakosti. I to donosi koristi privatnim investitorima, i to ne samo finansijskim.

Šta je ESG investicija

ESG ulaganja su dugoročna ulaganja u kompanije koje štite planetu, poboljšavaju kvalitet života ljudi i kojima se dobro upravlja.

Pronaći takve kompanije i investirati u njih bilo je lakše, finansijeri i ekolozi su razvili tri faktora, koji su skraćeno ESG: ekologija, društvena odgovornost, korporativno upravljanje. Unutar svakog su ušiveni različiti indikatori:

• Environmental. Kompanija ne smije štetiti planeti: loše utjecati na klimu, proizvoditi stakleničke plinove, odlagati otpad, uništavati šume, iscrpljivati prirodne resurse i koristiti neobnovljive izvore energije kao što su benzin ili dizel gorivo.
• Društveni. Preduzeće mora obezbijediti dobre uslove za rad, zaštititi zdravlje zaposlenih, pratiti sigurnost na radu i rodnu ravnopravnost, te uspostaviti odnose sa dobavljačima i potrošačima.
• Upravljanje. Kompanija mora održavati razumnu platnu i upravljačku strukturu, provoditi revizije, razvijati poresku strategiju, poštovati prava dioničara i baviti se unutrašnjom sigurnošću.

Postoji mnogo indikatora, konkretan set zavisi od sektora privrede u kojem posluje. Na primjer, važno je da naftne kompanije uzmu u obzir okolišne faktore, dok je za banke važno da razmotre korporativno upravljanje i odnose s klijentima.

Investitori takođe preferiraju različite za sebe. Društvena ulaganja: Pregled stranih strateških praksi Vodič za početnike za odgovorno ulaganje u ESG infrastrukturu ulaganja:

• Tematske investicije. Neki ljudi biraju zelene kompanije za ulaganja. Na primjer, neki financiraju izgradnju solarnih panela, dok drugi financiraju tretman otpadnih voda. Isplati se: troškovi takvih evropskih firmi u periodu 2007-2015 porasli su za 448% u Eurosif European SRI studiji 2016.
• Pozitivna selekcija. Investitori podržavaju kompanije koje se najbolje pridržavaju ESG principa u svojoj industriji. Na primjer, proizvođač solarne energije Sonnedix izgradio je elektranu za infrastrukturno odgovornu strategiju ulaganja sa standardima protiv oluja, tako da uragani oštećuju ne više od 0,5% solarnih panela. Shodno tome, kompanija gubi manje novca u prirodnim katastrofama od drugih proizvođača.
• Negativna selekcija. Investitori odbijaju da ulažu u određene kompanije ili sektore koji ne podržavaju ESG principe: u proizvođače alkohola, duvana, oružja ili naftnih derivata. Na primjer, iako je izgrađen pristupni naftovod Dakota, njegova kompanija operatera bila je zahvaćena tužbama plemena koja su bila lišena čiste vode. Investitori u ovu firmu su izgubili dio svog novca, a ESG investitor ne bi ni uložio u to.
• Direktno učešće. Neki investitori počinju da aktivno utiču na kompanije u koje su investirali: zahtevaju da se donesu rezolucije i glasaju o ekološkim i socijalnim pitanjima, čak i da promene menadžment radi boljeg upravljanja.

Zašto biste trebali uzeti u obzir ESG kriterije prilikom ulaganja

Zato što ne možete zanemariti ono što Sustainable Signals zanima: Individualni interes investitora vođen uticajem, uvjerenjem i izborom. str. 4, gr. 1 polovina ukupnog stanovništva SAD-a i 70% milenijalaca ove zemlje.

	Koliko je ljudi u SAD-u zainteresovano za ESG ulaganja?	Koliko milenijalaca u SAD-u je zainteresovano za ESG ulaganja?
2015 godina	19%	28%
2017 godina	23%	38%
2019 godina	49%	70%

Postoji još nekoliko razloga zašto više nije moguće zanemariti ESG u finansijskim strategijama.

ESG kompanije poskupljuju jer ih podržavaju veliki investitori

Institucionalni investitori - osiguravajuća društva, fondovi i banke - promovišu Održivo ulaganje: ubrzano napredovanje ESG agenda je najaktivnija: 91% njih razvija strategije ESG ulaganja. Takve organizacije uzimaju novac od hiljada privatnih investitora, pa upravljaju desetinama milijardi dolara. Zahvaljujući institucionalnim investitorima, iznos kapitala u odgovornim ulaganjima je prekoračio ESG faktore ulaganja. S. 630 triliona dolara.

Neki investitori osnivaju ESG organizacije kao što su PRI, GSIA, GIIN ili IIGCC. Najaktivnije udruženje je Climate Action 100+: sastoji se od više od 500 investitora koji upravljaju sa 55 biliona dolara. Oni mogu potaknuti dionice firme naviše samim činom ulaganja.

Energetska kompanija NextEra, uz njihovu podršku, porasla je za 443% u 10 godina. To je zato što je 2011. godine najavila da će početi proizvoditi električnu energiju uglavnom iz obnovljivih izvora: vjetra i sunca.

Drugi primjer je Aedifica, koja ulaže u medicinske nekretnine za starije osobe kojima je potrebna njega. Malo je propatio tokom krize 2008. godine, ali od tada su veliki investicioni fondovi ulagali u kompaniju i ona je porasla za 204%:

Ali dionice naftnih kompanija BP i ExxonMobil u istih 10 godina pale su za 41%, odnosno 29%.

ESG kompanije primaju pomoć i beneficije od vlada

Države razvijaju PRI konsultacije i pisma 2021. zakone i smjernice koje prisiljavaju kompanije da otkriju ESG metrike. U skladu s tim, investitorima je lakše donijeti odluke:

• Evropska unija je usvojila klasifikaciju klimatskih aktivnosti, direktivu o pravilima izvještavanja o održivosti i zahtjev da se ESG faktori uzmu u obzir u finansijskim savjetima.
• Velika Britanija priprema zahtjeve za objelodanjivanje finansijskih informacija vezanih za klimu i smjernice za objavljivanje nefinansijskih ESG informacija.
• SAD raspravljaju o smjernicama za otkrivanje informacija o utjecaju na okoliš, rodnoj ravnopravnosti i cijeni političkog lobiranja. Takođe se pripremaju zahtjevi da se ESG faktori uzmu u obzir prilikom procjene rizika i profitabilnosti depozita.
• Kina ohrabruje investitore da uzmu u obzir ESG faktore i obavezuje kompanije da ih objave u svojim izvještajima.
• Rusija kreira Koncept za organizaciju u Rusiji metodološkog sistema za razvoj zelenih finansijskih instrumenata i projekata odgovornog ulaganja, Plan prilagođavanja klimatskim promjenama za vladine agencije, Doktrinu ekološke i energetske sigurnosti i Nacionalni projekat ekologije, koji zahtijeva smanjenje štetnih emisija iz preduzeća.

Vlade također pomažu samim ESG kompanijama - oslobađaju ili smanjuju poreze. Oni također ulažu u istraživanje i razvoj ili subvencioniraju proizvode.

Na primjer, kineska vlada pokušava električnu mobilnost nakon krize: zašto usporavanje automobila neće naštetiti potražnji za električnim vozilima kako bi električna vozila lokalnih proizvođača bila pristupačnija. Kupci su oslobođeni poreza na kupovinu i iznose do 22.500 juana (258.000 rubalja). Ako električni automobil, kao što je Pocco Meimei, košta 29.800 juana, onda u stvari morate platiti 7.300 juana. To je isplativo i za proizvođače, jer prodaja raste, a lakše je konkurirati stranim modelima.

Povlastice za ulaganja u ESG projekte daje Uredba Vlade od 30. aprila 2019. broj 541 „O odobravanju Pravila za davanje subvencija iz federalnog budžeta ruskim organizacijama za nadoknadu troškova isplate kuponskog prihoda na obveznice izdate kao dio implementacije investicionih projekata za uvođenje najboljih dostupnih tehnologija“iu Rusiji. Na primjer, za zelene obveznice - vrijednosne papire uz pomoć kojih privlače novac za projekte koji pomažu poboljšanju okoliša ili minimiziranju štete po prirodu. Ako kompanija plasira takve obveznice, onda neće morati da plaća kamatu iz svog džepa: država će investitorima nadoknaditi prihod od kupona. I sami investitori mogu zaraditi novac na cijeni obveznica:

Investitori mogu odbiti da rade sa zelenim kompanijama

Veliki investicioni fondovi već prisiljavaju kompanije da se ponašaju etički:

• Tri najveća penziona fonda u državi New York oslobađaju gradonačelnika de Blasija, kontrolora Stringera, a povjerenici najavljuju procjenu od 4 milijarde dolara od fosilnih goriva od 4 milijarde dolara ulaganja u naftu i plin, postupno prodaju dionice u ovim firmama i doniraju novac zelenijim firmama.
• Investiciona banka Goldman Sachs odbila je Okvir ekološke politike da investira u razvoj naftnih i gasnih polja na Arktiku.
• Grupa investitora u farmaceutsku kompaniju Purdue Farma bankrotirala je Sa 2.300 dolara telefonskih poziva, Purdue pokreće ogroman bankrot, podnijeli su 400 miliona dolara potraživanja zbog skandala s opioidnim lijekovima.
• Investitori su zaprijetili da će prodati svoje dionice i promijeniti direktora ako naftna kompanija Exxon Mobil ne smanji emisije. Korporacija je obećala da će Exxon Mobil, pod pritiskom klime, smanjiti intenzitet emisija do 2025. kako bi ih prepolovio. Nakon objave, njegove dionice su porasle za 46% u pet mjeseci:

Investitori vole da brinu o svetu

Ovo je jednostavan argument: lijepo je zarađivati na onome što je dobro za planetu i čovječanstvo.

Kao što je navedeno u članku Razmjena plemstva: Kome su potrebna visoko moralna ulaganja RBC-a i zašto su ljudi u proteklom vijeku počeli da žive bolje i nosili se sa globalnim problemima.

Dmitrij Aleksandrov Investicioni direktor Investicione kompanije "Univer Capital".

To omogućava milenijalcima da obrate pažnju na temeljne vrijednosti koje se odnose na kvalitetu života, čak i kada donose odluke o ulaganju.

Kako ocijeniti kompanije prema ESG-u

Investitori proučavaju različite izvore i onda sve to spajaju. Ovdje profesionalci traže Anketu o održivim ulaganjima 2020. str. 20 za informacije o potencijalnim ESG investicijama:

Webinari i/ili konferencije	64%
Marketinške prezentacije i/ili studije slučaja	54%
Organizacije koje istražuju održivi razvoj	53%
Mediji: TV, novine ili podcast	42%
Vlastito istraživanje	40%
Investicione organizacije	23%
Pozvani konsultanti	20%
Regulatori	11%
"Ne tražimo"	6%
Ostalo	2%

Prosječan investitor može procijeniti kakvu razliku pružatelj ESG rejtinga čini ESG kompanijom na tri načina:

• Fundamentalno. Prikupite stotine ESG metrika koje objavljuju same firme ili dobavljači podataka kao što su Bloomberg ili Refinitiv. Zatim razvijte vlastitu metodologiju po kojoj ćete kupiti imovinu.
• Specijalizovani. Ispitajte procjene kompanije za specifične ESG faktore: metriku ugljika (emisije stakleničkih plinova, potrošnja električne energije i kompenzacija), korporativno upravljanje ili ljudska prava. Takve podatke objavljuju, na primjer, TruCost, Equileap ili Carbon Disclosure Project. Metoda je pogodna za investitore koji svojim novcem ne žele podržati etiku općenito, već riješiti uski problem.
• Sveobuhvatan. Koristite ESG ocjene koje pružaju finansijske kompanije. Kombinira objektivne i subjektivne podatke: javne metrike i procjene stručnjaka i analitičara.

Gotovo sve velike investicione i analitičke kompanije čine ESG rejtinge: MSCI, TruValue, Vigeo Eiris i Sustainanalytics. Ne stiže svaki posao na svijetu, ali možete pronaći poznate ili velike.

Na primjer, proizvođač električnih vozila Tesla ima natprosječne rezultate. Kompanija se odlikuje korporativnim upravljanjem i održivim proizvodnim kapacitetima: potencijalom za razvoj zelenih tehnologija i postotkom prihoda koji kompanija od njih ostvaruje. U isto vrijeme, Tesla podbacuje sigurnost proizvoda i upravljanje osobljem, prema MSCI ESG Ratings Corporate Search Tool.

Resursne firme imaju niske pokazatelje. Tako je Gazprom prepoznat kao srednji seljak po ESG faktorima među naftnim i gasnim kompanijama, a među svim korporacijama bio je u poslednjem kvartalu rejtinga. Ali, autori liste priznaju Sustainanalytics Company ESG Risk Ratings, menadžment dobro radi sa ESG:

Bolje je tražiti male kompanije u lokalnim analitičkim izvorima. Na primjer, energetsku kompaniju Enel Russia procjenjuje agencija RAEX, koja je sastavila ESG rejting ruskih kompanija ESG rejting ruskih kompanija i regiona ESG rejting ruskih regiona:

Koja je poteškoća sa ocjenjivanjem kompanija prema ESG-u

Investitori se još nisu dogovorili šta da računaju ESG i kako da ga procene. A države nisu odlučile kome i za šta da daju beneficije.

Ne postoji univerzalno prihvaćena definicija ESG-a

Definicija ESG ulaganja na početku ovog članka je samo jedna verzija. Osim toga, postoji još nekoliko načina da se opiše ESG, a sve se vrti oko istih faktora: etike, održivosti i društvene odgovornosti.

Problem je u tome što se ESG kriteriji, čak i ako su jasni i mjerljivi, mogu primijeniti na gotovo svaku kompaniju. Recimo da društvena mreža Facebook ima nisku ocjenu MSCI ESG Ratings, Facebook, $ FB ESG: iako nema negativnog utjecaja na prirodu, korporativna strategija i loša privatnost podataka povlače društvenu mrežu.

Dakle, udio različitih sektora u ESG fondovima je praktično isti kao na redovnom tržištu dionica. Na primjer, prevlast tehnoloških kompanija i mali udio energije - iako je zelena energija potaknula razvoj ESG-a:

Metodologije procjene ESG-a se veoma razlikuju

U svijetu postoji više od 600 načina ESG podataka: Ošamućeni i zbunjeni procijeniti kompaniju prema ESG-u, i svaki će pokazati svoj rezultat. Investitori raspravljaju o tome da je vrijeme za stvaranje zajedničkog sistema poput računovodstvenih standarda. Neke finansijske kompanije već pišu CFA korak naprijed sa ESG standardom uprkos kritikama, nacrtima takvog sistema, ali je još uvijek daleko od implementacije velikih razmjera.

Druga posledica je da kompanije za ocenjivanje imaju različite ESG kriterijume: neke uzimaju u obzir emisije iz proizvodnje u trenutku, druge - u dinamici; Za jednog su važni visokokvalifikovani radnici, za drugog odsustvo diskriminacije na poslu.

Kao rezultat toga, ispada da su procjene iste kompanije različite. Proizvođač električne energije NextEra smatra se vodećim u industriji od strane MSCI MSCI ESG Ratings:

Ali ova ista kompanija je snažan srednji seljak iz druge agencije, kompanije Refinitiv Refinitiv ESG:

Ekonomisti sa MIT-a takođe vide da se Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings rasipa. Napominju da je to velika prepreka investiranju u odgovorne firme. Postoji čak i lista od 25 kompanija sa najvećim rasutom rejtinga velikih rejting agencija:

Profitabilnost ESG kompanija se izračunava na različite načine

Prednosti ulaganja u ESG kompanije zavise i od toga ko, kako i zašto. Ispada da su odgovorna ulaganja i isplativa i neisplativa.

Na primjer, Fidelityjev ESG indeksni fond porastao je 33% u 2020. Poređenja radi, redovni S&P Global 1200 indeks porastao je 23% u istom vremenskom periodu:

ESG kompanije su također bolje od prevazilaženja krize: održivost i tržišni učinak. S. 3 se pokazao tokom velikog pada tržišta početkom 2020. godine. Rejting agencije daju kompanijama "ESG-poene", gdje je A - najviša kategorija, E - najniža. Evo koliko je firmi različitih kategorija izgubilo između 19. februara i 26. marta (u poređenju sa indeksom S&P 500 na američkom tržištu):

ESG rejting	Profitabilnost
A	−23, 1%
B	−25, 7%
S&P 500	−26, 9%
C	−27, 7%
D	−30, 7%
E	−34, 3%

Druge studije, naprotiv, pokazuju nižu profitabilnost ESG kompanija u odnosu na tržište. Tako je finansijska i analitička grupa Factor Research procijenila ESG podatke: Ošamutila i zbunila 790 američkih firmi sa ESG ocjenama. Pokazalo se da su ESG kompanije manje volatilne (cijena manje odstupa od prosjeka) od tradicionalnih, ali su i manje profitabilne:

Treća grupa studija potvrđuje da se prinosi na ESG indekse malo razlikuju od američkih. Rast stope štednje iz indeksa običnih dionica. Oba su indikatora koji prate vrijednost određene grupe vrijednosnih papira. Servis Daily Shot ih je međusobno uporedio: razlika nije bila velika.

Povrat ESG indeksa za 5 godina	Povraćaj redovnog indeksa tokom 5 godina
FTSE 4GOOD svjetski indeks: 97, 8%	FTSE All-World Index: 95, 8%
MSCI World ESG univerzalni indeks: 57, 4%	MSCI svjetski indeks: 55, 4%
Dow Jones Svjetski indeks održivosti: 78, 9%	Dow Jones kompozitni prosjek: 84, 2%

Kako investirati u ESG kompanije

ESG ulaganje je težak zadatak, morate uzeti u obzir prednosti i nedostatke. Ali ako vam je stalo do planete i ljudi koji na njoj žive, evo kako možete ulagati u ESG kompanije.

Kupite udio u ESG fondu

Najlakši način je kupiti udio u fondu koji je već izabrao imovinu prema ESG kriterijima. Izbor zavisi od toga koje su berze dostupne investitoru:

• US burze. Oni trguju sa 140 društveno odgovornih ETF-ova 140 društveno odgovornih ETF-ova sa različitim prinosima, različitim skupovima sredstava i veličinama. Najveći je iShares ESG Aware MSCI USA ETF, sa 15 milijardi dolara imovine. Tokom godine je porastao za 47%.
• Berza u Sankt Peterburgu. Preko njega možete kupiti oko 80 stranih fondova, uključujući ESG. Uslov je biti kvalifikovan investitor, što ne može svako da priušti. Ovo je poseban status koji zahtijeva imovinu u vrijednosti od šest miliona rubalja ili poseban finansijski certifikat.
• Moskovska berza. Običnim investitorima su dostupna dva fonda ruskih kompanija: SBRI (450 miliona rubalja pod upravljanjem) i ESGR (148 miliona rubalja pod upravljanjem).

Korisno je vidjeti koje je točno dionice fond kupio: dešava se da se radi o skupu farmaceutskih ili tehnoloških kompanija koje samo formalno ispunjavaju ESG kriterije.

Kupite ESG dionice ili obveznice sami

Ruski investitori mogu kupiti dionice većine kompanija preko svog brokera. Prije kupovine vrijedi proučiti:

• Ocene. Bolje je pogledati nekoliko i sami izračunati prosječnu ocjenu kompanije koja vas zanima. Neki od najvećih provajdera besplatnih rangiranja su MSCI, Sustainanalytics, Refinitiv i RAEX.
• Indeksi. Oni pokazuju kako su se ESG kompanije razvijale u dinamici: S&P Global, Bloomberg, FTSE Russell. Glavni indeksi za ruske kompanije su „Odgovornost i otvorenost“i „Vektor održivog razvoja“Ruskog saveza industrijalaca i preduzetnika.

Zelene obveznice su u suštini iste kao i obične obveznice. Razlika je u tome što se ulaganja troše na financiranje ekoloških projekata: smanjenje emisije stakleničkih plinova, kupovinu električnih vozila ili recikliranje otpada. Evo gdje ih nabaviti:

• Na Moskovskoj berzi postoji sektor u kojem se trguje sa desetak zelenih i socijalnih obveznica.
• Na stranim berzama postoji izbor obveznica pojedinačnih kompanija ili fondova, kao što je Xtrackers J. P. Morgan ESG USD High Yield Corporate Bond ETF.

Dajte kapital poverenju

Trust management je ugovor prema kojem investitor prenosi kapital na banku ili finansijsku kompaniju, oni ga ulažu, a dobit se dijeli.

Ova strategija je pogodna za investitore koji su spremni uložiti nekoliko stotina hiljada rubalja - ne prihvataju manje. Specifične uslove i karakteristike ulaganja bolje je provjeriti kod banaka i društava za upravljanje – sve je vrlo različito.

Šta treba zapamtiti

1. ESG ulaganje je kada ulažete u vrijednosne papire kompanija koje pokušavaju očuvati prirodu ili pomoći društvu.
2. ESG je skraćenica za ekološki, društveni, upravljanje, što se prevodi kao „ekologija, društveni razvoj i korporativno upravljanje“. To su grupe posebnih kriterijuma koji se koriste za ocjenu poslovanja. Svaki indikator sadrži desetine metrika. Na primjer, „ekologija“uključuje klimatske promjene, emisije stakleničkih plinova i industrijski otpad.
3. Odgovorno ulaganje podržava 90% velikih investitora. Uložili su 17 biliona dolara u ESG kompanije širom svijeta za 2020.
4. Investitori ocjenjuju kompanije prema ESG-u na različite načine - proučavaju posebne ocjene, indekse i izvještaje analitičara.
5. Odgovorno ulaganje se i dalje razvija, tako da niko nije siguran kako pravilno dodijeliti i odmjeriti ESG faktore. Jedinstveni standardi za investitore i kompanije tek se razvijaju.
6. Najlakši način za ulaganje u ESG posao je kupovina udjela u fondu kojim se trguje na berzi ili udjela u određenoj kompaniji.